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游族网络先“崩”为警

企业新闻 / 2021-11-24 00:51

本文摘要:斑马消费 任建新10月14日晚间对外披露前三季度业绩下滑后,游族网络股价在15日下跌了7.8%,领跌游戏板块。前几天游戏龙头闪崩,与市场对行业三季度业绩预期有关。等到游戏公司们真的开始披露业绩预告时发现,行业仍然是一片大好,完美世界、昆仑万维预增,就连聚力网络都扭亏,反倒是上半年回暖的游族网络,成为现在唯一的裸泳者。 游族网络的问题由来已久,公司虽然通过《权利的游戏》、《三体》等大IP的关联话题屡上头条,但公司着实拿不出强有力的产物,去年巨亏过亿,今年收入增长盈利能力却大幅下降。

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斑马消费 任建新10月14日晚间对外披露前三季度业绩下滑后,游族网络股价在15日下跌了7.8%,领跌游戏板块。前几天游戏龙头闪崩,与市场对行业三季度业绩预期有关。等到游戏公司们真的开始披露业绩预告时发现,行业仍然是一片大好,完美世界、昆仑万维预增,就连聚力网络都扭亏,反倒是上半年回暖的游族网络,成为现在唯一的裸泳者。

游族网络的问题由来已久,公司虽然通过《权利的游戏》、《三体》等大IP的关联话题屡上头条,但公司着实拿不出强有力的产物,去年巨亏过亿,今年收入增长盈利能力却大幅下降。中国游戏行业已经渡过早期的草泽阶段,市场资源日益向头部厂商集中,越是到这样的时候,产物力的焦点作用越是显着。像游族网络这样,建立5年就上市、生长几年就年赚10亿的奇迹,险些不行能再发生了。

三季度业绩下降8成10月14日晚间,游族网络(002174.SZ)披露2020年前三季度业绩预告,公司实现盈利5.55亿元-5.75亿元,较上年同期的7.05亿元,下降18.51%-21.34%。其中,今年三季度,公司盈利6000万元-8000万元,去年同期为2.98亿元,同比下降73.17%-79.88%。市场一片哗然。

10月15日,游族网络低开,收盘价16.55元/股,当日下跌7.80%,市值蒸发12.82亿元。只管2009年才建立,但游族网络遇上了手游的黄金时代,5年之后即借壳梅花伞上市,成为中国游戏行业的中坚气力之一,一度以10亿净利润挤进A股游戏板块四强名单。2018年通过并购到达业绩巅峰后,2019年便急转直下,当年营业收入32.21亿元,同比下降10.07%,归母净利润2.57亿元,同比下降74.58%,扣非净利润直接下降123.07%至-1.70亿元——这还是公司2014年上市以来首次业务亏损。

面临生意业务所的问询,公司给出的原因是:焦点产物营业收入淘汰,广告推广及分成款增加,以及1亿元的信用减值损失。2020年年头受疫情影响,各大游戏在线人数实时长均创新高,游戏公司整体业绩较好,头部公司更是团体大涨。游族网络也不破例,今年上半年实现营业收入25.17亿元,同比增长45.49%,归母净利润4.95亿元,同比增长21.54%。

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可是,三季度还是没能续写辉煌。因可能存在的商誉减值、资产减值等因素,预计公司2020年全年业绩不容乐观。爆款缺位世纪华通有经典IP传奇,巨人网络一部《征途》卖了15年,吉比特凭借《问道》成为A股盈利能力最强的游戏公司。

那么,说到游族网络,你能想起哪一部经典大作吗?反倒是,这几年公司一直通过《权力的游戏》《三体》等大IP刷屏,只管它们险些从未给公司带来实实在在的收益。今年以来,公司在海内推出《山海经》改编的二次元作品《山海镜花》,署理了Supercell的《荒原乱斗》,外洋市场推出《塞尔之光》、《R5》,但这些产物的声量可能还不如重制版的《少年三国志》系列。

上半年,公司营业收入增长45.49%,但毛利率仅为38.68%,下降了14.34个百分点。其中,业绩主力手游业务,毛利率下降12.15个百分点至38.07%。

同行业可比公司的平均毛利率凌驾60%,部门公司甚至高达80%以上。2020年公司只得尽力控制各项用度保盈利,销售用度、治理用度、研发用度全线下降,可唯独财政用度大幅增长,一定水平上侵蚀了公司的利润。上半年,公司财政用度7462.56万元,较去年同期翻倍,原因为公司可转债利息用度较上年同期增加。2017年-2019年尾,公司有息欠债划分到达16.72亿元、22.89亿元、31.75亿元。

2020年6月底,公司资产欠债率为39.51%,较去年同期提高2.7个百分点,为同行业公司平均水平的两倍左右,成为A股游戏板块欠债率最高的游戏公司之一。逃离游族游族网络股价一直跌跌不休,除了受业绩下滑影响,也与公司实际控制人林奇近1年来的减持有关。从2019年7月份开始,林奇便通过大宗生意业务等方式减持公司股份,每个季度都有所行动,今年6月份更是通过将股份转让给基金的形式一次性脱手公司5%的股份。

去年6月底,林奇持有3.10亿股公司股票;停止今年7月,还剩下2.20亿股;持股比例从34.84%下降至24.30%。1年多频繁减持,林奇套现近20亿元,公司股价从30元/股的巅峰,直接打了个对折。公司曾对外解释称,林奇减持的原因为“股票质押融资集中处于到期还款、展期及付息的时间窗口”,时间紧迫到林奇不惜在公司业绩变脸前夕铤而走险,因此还受到羁系层问询。在上市公司体系之外,林奇另有大量投资,好比游族影业、三体宇宙等,代表作包罗已经靠近烂尾的影戏版《三体》。

启信宝显示,林奇名下甚至另有多家房地产公司。多重因素打击下,2018年以来,公司董监高人员加速逃离游族网络。仅2019年去职的就包罗董事许垚、王鹏飞,董事、副总司理崔荣,监事蒋皓;2020年头,财政总监鲁俊去职后,董事、副总司理陈礼标也与林奇分道扬镳。

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创业元老陈礼标2010年即加入游族网络,后成为林奇的副手。在他去职之前,还帮了公司一把。2019年游族网络将所持掌淘网络58%的股权以3.48亿元转让给了陈礼标,确认投资收益9194.53万元。

这笔生意业务不仅增厚了公司业绩,还帮公司规避了可能存在的商誉减值——公司收购掌淘网络形成凌驾5亿元的商誉,该标的公司2019年业绩大幅下滑。


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